《BO 導讀》：美國大牌 Coach 的衰退很有意思。在悽慘的帳面數字背後，結構性的原因，也可能是消費社會 M 型化的結果。在美國，Coach 有點高不成低不就的味道。對想買個不錯的包的下層中產階級，Coach 稍貴了（又有點老氣，這又牽涉到品牌的問題），但是對想買個不錯的包的上層中產階級， Coach 又不入流。當美國中產階級往兩極移動已經成為趨勢，平價時尚有 Zara、H&M 的崛起，高級精品、私人訂製則包辦了高端消費，Coach 岌岌可危，下一個會是誰？
美國最大奢侈手提包製造商 Coach 再次崩盤，因財報另投資者失望，其股價週二跌超 6%。
Coach 週二美股盤前公佈了 2015 財年一財季財報：美國本土持續疲軟導致整體銷售同比下滑 19%，全球銷售僅上升 4%。儘管在中國及歐洲市場的強勁需求下，實現超越市場預期的業績，不過投資者在短暫的樂觀後開始拋售，顯示出市場更擔心銷售和利潤雙雙下滑的現實，使得 Coach 股價盤前暴漲大約 11% 之後調頭向下，急挫超過 6%。
市場分析師指出，Coach 大跌主要原因有三：
1.Coach 在北美的核心業務——女包及首飾市場全面潰敗
2. 該公司在最大的增長點——中國的銷售增長降至兩年來最慢：上季度為 20%，本季度只有 10%
3. 該公司積極擴張折扣店的做法影響了收入及品牌形象
截至週二，Coach 股價今年已經累計下跌 40%，遠遠跑輸標普 500 指數 6.1% 的升幅，也大大超過零售業 ETF——XRT ETF 的 0.21% 的跌幅。
財報顯示，在截至 9 月 27 日的一季度，該集團淨利潤 1.191 億美元，較去年同期 2.179 億美元銳減 45.3%，每股攤薄收益從 0.77 美元下跌至 0.43 美元，經調整每股攤薄收益為 0.53 美元，遠超越市場預期的 0.45 美元。
銷售總計 10.388 億美元，去年同期為 11.508 億美元，市場預測 10 億美元。
按地區，北美銷售同比下降 19% 至 6.34 億美元，同店銷售暴跌 24%，連續六個季度出現大幅萎縮，但幅度少於分析師預測的 25.5%。
國際銷售按年上漲 4% 至 3.81 億美元，撇除匯率因素漲幅有 6%，其中中國銷售漲 10%，占集團整體收入約 11%，同店銷售正面增長，但批發銷售增長放緩；日本下跌 12%（撇除匯率因素跌 7%），亞洲其它地區直營管道錄得輕微增長；歐洲無論直營及批發收入都持續強勢，整體銷售以雙位元數速度增長。
毛利率大幅萎縮 296 個基點，從去年同期的 71.83% 下跌至 68.87%，主要由於銷售下滑的同時 SG&A 開支上漲了 6.1%。集團計畫逐步關閉稀釋品牌價值的工廠店、減少折扣優惠，又同時增加定價較高的時尚新品供應，並更新門店概念、進行全 新定位的市場推廣，希望從 Michael Kors Holding 和 Kate Spade 奪回部分市場份額。
截至一季度底，集團在全球範圍內共有直營門 1109 間，比 2014 財年四季度淨增 5 間，其中北美淨增 1 間，意味著集團尚未開始本財年關閉 70 間門店的重組計畫。
（本文轉載自合作夥伴華爾街見聞，未經授權，請勿轉載）
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