受到中美貿易戰的話題影響，許多投資人對陸股投資抱持觀望態度。聯博中國股票投資組合經理人林樺堂(John Lin)指出，中國A股目前評價相對便宜、企業盈餘成長仍強勁，即使未來貿易戰的對峙情勢仍然持續，但對市場心理層面的衝擊效應終將逐漸鈍化。
林樺堂指出，事實上，中美貿易戰對中國A股的影響是心理層面多於實質層面。觀察A股的前幾大權重股即可發現，其中多以保險、銀行、消費等內需股為主，中國上市公司營收來自美國的曝險比例相對低。因此，從基本面來看，貿易戰對於擁有較多跨國營收來源的美國上市公司實際影響較大，其次是中國境外上市公司，最後才是中國A股上市公司。然而，股價的表現卻反其道而行，美國股市不跌反漲，中國A股跌幅較為劇烈，中國境外上市公司的股價表現則介於中間。
之所以出現如此反差，林樺堂分析，原因在於中國A股目前成交量約80％由散戶主導，散戶對企業基本面的關注程度不如消息面，因此造成A股短期走勢容易受到貿易戰消息的影響。
林樺堂認為，由於貿易戰涉及政治議題，而政治方面的發展往往較難預測。然而，尤其面對貿易戰威脅，中國的貨幣及財政政策已經開始放鬆，在政策挹注資金活水下，對A股反而有可能帶來利多。
就評價面來看，目前中國A股的股價／淨值比僅約1.58倍，大幅低於長期平均(約2.43倍)*。歷史經驗顯示，若A股股價/淨值比低於平均時進場投資滿一年、兩年及三年，平均報酬率可達42％、87％及69％。再者，目前A股的本益比約10倍，在全球主要股市當中是相對較便宜的市場之一。
在基本面部份，中國A股的企業獲利成長潛力亦相對亮眼，預估2019年的企業盈餘成長率可望達14％，高於全球主要市場。
至於聯博目前看好的投資趨勢，就是以內需為主。首先，在中國改革政策下，近幾年，為了改善空氣汙染及降低重汙染產業(如造紙、鋼鐵、水泥等)產能過剩的問題，勒令許多中小型不具生產效率、且未達環保標準的工廠停業，卻相對嘉惠了有生產效率、符合環保標準的優質廠商。因此，原本被視為舊經濟的原物料類股，反而在環保改革政策下找到新活力。
此外，隨著中國民眾收入提高，對於商品品質的要求也隨之提高，消費升級趨勢就是一大投資方向。另方面，創新能量也提供值得關注的投資趨勢。事實上，許多中國企業正在大膽嘗試新科技，例如將臉部辨識、人工智慧應用在教育、零售、保全等產業，未來從中也可望發掘更多的投資新亮點。
林樺堂表示，雖然短期內中國市場很還是可能受到消息面影響，為股市帶來些許波動，但長期看來，中國實質GDP成長率仍有6.8％，比全球GDP成長率高出一倍以上，再加上許多產業轉型中，只要慎選受惠於結構轉型的企業，現階段的低點反而是長線佈局的機會。
工商 黃惠聆
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